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交運的春天——關注主題投資機會

發布日期:2014-07-17   來源:廣發證券股份有限公司    點擊:

本欄目相關內容為第三方觀點,僅供投資者參考,不代表本公司立場。提醒投資者注意:據此操作,風險自擔。
“滬港通”——低估值穩定價值標的吸引力顯著提升

滬港通政策實施有望提升低估值、穩定價值類上市公司的吸引力。我們重點推薦大秦鐵路(具有穩定的現金流,稅后股息率6.3%。催化劑:國企改革背景下,土改預期升溫);寧滬高速A股股價相對H股折價約23%,稅后股息率5.97%)。

•  國企改革+阿里巴巴IPO——國有物流企業與阿里合作,跨境物流快速發展

傳統交運國有企業,尤其是央企,擁有資產規模較大、且掌握優質戰略資源(位置較好的倉儲用地等),但運營效率與民營企業相比欠佳;在國企改革推動下,國企(央企)與民營企業結合,充分利用國企的資源和民企的管理運營效率,有望提升公司價值。我們重點推薦中儲股份(大股東誠通集團被國務院國資委列為混合所有制試點企業,公司經營改革力度有望加大。公司擁有龐大的倉儲資源,如果吸引阿里系資金作為戰略投資者,有望打開物流運營空間。催化劑:阿里巴巴美股招股上市。);中海集運(與阿里巴巴網絡科技合作,通過阿里巴巴旗下的跨境電商平臺獲取更多中小企業客戶,中海集運將成為眾多中小企業的貨代平臺。催化劑:公司與中海科技、阿里巴巴網絡合資公司成立);華貿物流(公司是專業從事跨境物流業務的貨代公司,隨著阿里對跨境電商業務的投入,未來公司將充分受益跨境物流業務增長,還可能受益國家未來還可能出臺對跨境物流貨代業各種政策扶持)。

•  傳統交運企業轉型主題——傳統業務面臨增長瓶頸,轉型進入高增長市場

1、澳洋順昌——轉型新能源。隨著傳統金屬物流市場增長空間萎縮,公司自2012年轉型進入LED芯片市場,并且由于進入時機良好獲取了極為重要的成本優勢,公司LED芯片業務利潤率全行業第一。2014-2015年公司LED業務逐步放量,預計能夠給公司帶來30%以上的利潤復合增長。

2、渤海輪渡——轉型郵輪產業。公司主營煙連區域客滾運輸業務,隨著經濟增長速度放緩,煙連區域業務增長速度放緩至10%以下。公司2013年底購入豪華郵輪,轉型進入郵輪產業,在高增長的中國郵輪市場中公司有望通過獨特的產品設計和細分市場獲取高增長。

3、宜昌交運——轉型旅游業務。宜昌交運傳統業務主要是陸上、水上客運業務,受高速列車線路的逐步密集公司傳統客運業務受到分流影響,公司逐步向交通旅游全面轉型。第一步利用度假經營權整合運輸和旅游資源推出交通+觀光旅游打包產品,與周邊神龍架等景區深度合作,開發可組合可獨立模塊化產品,提供個性化定制服務。第二部資產投入,構建完善的閉環,增加豪華游輪的數量提升旅客二次消費并建設游輪中心,提升旅客吸納能力。

•  低空空域改革主題——利好中信海直

隨著國家在低空空域管理改革層面上的破冰(標志是《通用航空飛行任務審批與管理規定》的出臺),標志著我國政府發展通用航空產業的決心,隨著未來《低空空域管理使用規定》的出臺,通用航空業將面臨重大發展機遇。中信海直主營業務為海上石油直升機運營服務、通用航空運營及維修,其通航運營及維修業務將充分受益通用航空業發展。

•  風險提示

政策進度低于預期;企業轉型新業務面臨較大的管理和運營風險。

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